США продолжает ввозить золото в страну.

Импорт с начала года по май составил 432 тонны.
Экспорт за это же время составил 170 тонн.
Чистый импорт соответственно 262 тонны.

Если ввоз золота образует «колокол» то до конца года будет ввезено порядка 568 тонн золота, помимо этого США в 2019 произвела 200 тонн золота.
Мировое производство золота в 2020 составит порядка 3500 тонн.
Т.е. около 22% мирового производства будет работать только на США в 2020м году. 

И это при условии, что денежные мешки США потеряют интерес к золоту. Если же импорт сохраниться на уровне хотя бы среднего за последние три месяца (а есть основание такое предполагать, более того есть основания полагать, что интерес будет повышаться, хотя и с периодическими падениями), т.е. за следующие месяцы в среднем будет чистый ввоз в 70 тонн, то к концу года включая внутреннее производство доля США в мировой покупке золота достигнет 27% (т.е. более четверти всего произведенного в мире за 2020 год золота будет скуплено США).  

( Читать дальше )

Значительная часть моего портфеля диверсифицирована долларовым золотом (ETF FXGD, данные по инструменту у меня есть только с октября 2013, поэтому я сделал свой расчетный график опираясь на данные золота и доллара с 1999 года):


На отрезке в 5 лет этот инструмент имеет средне-годовую доходность в 15,19% со стандартным отклонением в 5,73, для сравнения IMOEX (индекс ММВБ) имеет доходность 15,40% при стандартном отклонении 15,77(!!!). Т.е. доходности схожие, а стабильность у золота больше, разве что золото дивидендов не приносит. 

Графики годовой доходности золота на конец (n-летнего) периода:

— На конец трехлетнего периода:


— На конец пятилетнего периода:


( Читать дальше )

Как известно с развалом Бреттон-Вудской системы золото перестало быть валютой и стало обычным товаром.
Но при этом этот товар продолжает храниться в резервах большинства ЦБ, а в последнее время и ETF.

Если воспринимать золото, как валюту, то учитывая ограниченность эмиссии этой валюты, а так же международное хождение (пожалуй уступающее только доллару), то получается, что золото в цене должно быть примерно равно (точнее распределяться по) всей денежной массе.
Но сравним только с денежной массой долларов (М2 = $17T), получим:
17 000 000 000 000 / 1700 (цена за унцию) * 31,1 (грамм в унции) / 1000 000 (приведение к тоннам) = 311 000 тонн

Т.е. денежная масса только долларов при обмене на золото (как если бы золото еще было валютой) по текущим ценам приведет к тому, что все добытое человечеством за всю историю золото (~200 000 тонн) можно будет купить 1.6 раз. 

Более того, я не знаю какая денежная масса была в США на момент создания Бреттон-Вудской системы (встреча состоялась в июне 1944), но если мы предположим, что в то время денежная масса была справедливой по отношению к золоту (на что согласились, те страны, что вошли в систему) и торговалась по $35 за унцию, то учитывая инфляцию сейчас цена за унцию должна быть около $513 долларов, при текущей денежной массе это вообще:

( Читать дальше )